Non te deixes enganar polo PIB!Se unha recesión é inevitable en 2023, a Fed reducirá os tipos?Onde irán os tipos de interese?
11/07/2022
O 27 de outubro publicáronse os datos do PIB do terceiro trimestre.
O PIB do terceiro trimestre aumentou un forte 2,6% interanual, o que non só superou as expectativas do mercado do 2,4%, senón que tamén puxo fin á "recesión técnica" anterior: dous trimestres consecutivos de crecemento negativo do PIB no primeiro semestre do ano.
O PIB pasou de territorio negativo a positivo, o que significa que a forte suba dos tipos de interese da Fed non foi a ameaza percibida para o desenvolvemento económico.
Pódese supoñer que os datos económicos positivos adoitan ser un sinal de que a Fed seguirá aumentando os tipos de interese de forma agresiva, pero o mercado non respondeu de forma consistente.
Estes datos non disiparon as expectativas dunha suba de 75 puntos básicos en novembro, pero aumentaron as expectativas dunha suba de 50 puntos básicos (a primeira desaceleración dos aumentos das taxas) na reunión de decembro.
A razón é que estes datos de PIB aparentemente bos están realmente cheos de "finta" en termos de estrutura específica.
Que "finta" foi o PIB no terceiro trimestre?
Como podemos ver, os gastos de consumo persoal son o principal compoñente da economía estadounidense, cunha media de preto do 60% do PIB, e son a "columna vertebradora" do crecemento económico estadounidense.
Non obstante, un novo descenso da participación do PIB representado polos gastos de consumo persoal no terceiro trimestre representa unha contracción continuada no alicerce de crecemento da economía e é visto por moitos como un presaxio da recesión.
Ademais, a taxa de crecemento doutros subelementos tamén diminuíu.Entón, quen está a apoiar realmente o crecemento económico no terceiro trimestre?
As seguintes exportacións contribuíron un 2,77% ao crecemento do PIB no terceiro trimestre, polo que pódese dicir que o crecemento do PIB no terceiro trimestre estivo case apoiado polas exportacións "só".
A razón diso é que os EUA exportaron cantidades récord de petróleo, gas e armas a Europa debido ao conflito en curso entre Rusia e Ucraína.
Como resultado, os economistas asumen xeralmente que este fenómeno é temporal e non persistirá nos próximos trimestres.
Esta sorprendente cifra do PIB probablemente sexa só un "flashback" antes da recesión.
Cando dará a volta a Fed?
Segundo os últimos datos do modelo de Bloomberg, a probabilidade dunha recesión nos próximos 12 meses é dun asombroso 100%.
Fonte da imaxe: Bloomberg
Engádese a iso o feito de que a tendencia inversa dos rendementos dos bonos estadounidenses a 3 meses e a 10 anos, que se consideran indicadores dunha recesión, está a ampliarse, e os temores á recesión volven dominar o mercado.
Neste contexto, as subas dos tipos de interese vense obrigadas a un dilema: a Fed reducirá as taxas en caso de recesión?
De feito, nas catro recesións dos últimos 30 anos, a Fed axustou os tipos de interese nun patrón particular.
Debido a que as recesións adoitan ir acompañadas dun aumento do desemprego e da caída da demanda dos consumidores, a Fed normalmente comeza a recortar as taxas de tres a seis meses despois do pico dos tipos de interese nun esforzo por estimular a economía.
Aínda que a Fed pode ser renuente a cambiar a marea demasiado rápido e reducir as taxas, se a recesión continúa durante o próximo ano, a Fed probablemente decidirá dentro de seis meses desde que as taxas alcancen o seu valor final deixar de subir ou baixar as taxas para estabilizar a economía.
Cando baixarán os tipos de interese?
Nos últimos trinta anos, os tipos das hipotecas caeron sempre que a economía entrou en recesión.
Non obstante, cando a Fed baixa os tipos de interese, os tipos das hipotecas xeralmente non volven caer tan rápido.
Nas últimas catro recesións, os tipos das hipotecas a 30 anos caeron unha media de preto do 1% no ano e medio do inicio da recesión.
A accesibilidade para os compradores de vivendas está actualmente en mínimos históricos, pero para moitos máis potenciais compradores, unha grave recesión probablemente traerá o risco de perda de emprego ou salarios máis baixos, aumentando aínda máis a accesibilidade.
A suba da taxa de 75 puntos básicos en novembro non foi controvertida, e a maior pregunta é se a Fed sinalará un "taper" en decembro.
Se a Fed insinúa unha desaceleración das subas dos tipos a finais deste ano, as taxas hipotecarias tamén tomarán un respiro nese momento.
Declaración: este artigo foi editado por AAA LENDINGS;algunhas das imaxes foron tomadas de Internet, a posición do sitio non está representada e non se pode reproducir sen permiso.Hai riscos no mercado e o investimento debe ser cauteloso.Este artigo non constitúe asesoramento persoal de investimento, nin ten en conta os obxectivos de investimento específicos, a situación financeira ou as necesidades dos usuarios individuais.Os usuarios deben considerar se as opinións, opinións ou conclusións aquí contidas son adecuadas á súa situación particular.Investir en consecuencia baixo o seu propio risco.
Hora de publicación: 08-nov-2022