Nunca tente contra a Reserva Federal
13/08/2022
Os últimos datos do Departamento de Traballo indican que o emprego non agrícola aumentou en 528.000 en xullo, o que é moito mellor que as expectativas do mercado de 250.000.E a taxa de paro baixou ata o 3,5%, volvendo aos niveis anteriores á pandemia en febreiro de 2020.
(Fonte de CNBC)
Parece ser un bo dato de posición, en realidade foi un golpe para o mercado, que perdera a súa loita coa Reserva Federal.
Que fixo o Mercado para resistir?
Desde o ano pasado, a Fed calculou mal dúas veces seguidas, primeiro ao subestimar a persistencia da inflación e despois ao sobreestimar a súa capacidade para reprimila con tipos de interese máis altos.
A finais do ano pasado, Powell aínda subliñaba que a alta inflación era temporal.
Os mercados consideran cada vez máis que a Fed pode estar cometendo un terceiro erro: depender demasiado do emprego como indicador da economía e subestimar o momento dunha recesión.
Antes do pasado xoves (4 de agosto de 2022), seis funcionarios da Fed pronunciaran os discursos "hawkish" en varias ocasións, enviando unha mensaxe clara aos mercados que "non subestiman o poder da loita da Fed contra a inflación".
A serie de discursos unificados pretende advertir aos mercados de que deixen de ser contrarios á Fed.
O interesante é que os mercados non se mostraron moi afectados polos discursos e comezan a apostar por que a Fed "cederá" pronto ante os riscos de recesión e emprenda a senda de endurecemento, mentres prevén unha suba máis lenta dos tipos. tan pronto como a reunión de setembro.
A situación parece virar para "a Fed non está disposta a contra os mercados" de "non loitar contra a Fed" gradualmente.
Baixo a orientación desta expectativa, as accións comezaron a subir e o rendemento dos bonos comezou a caer en picado.Os mercados están actuando en contra da mensaxe da Fed e, en certo sentido, están en contra da Fed: o xuíz final serán os datos económicos.
A Fed gaña.
Independentemente dos elementos de datos, o mercado comeza a volver á realidade cos datos non agrícolas publicados en xullo.
（Fonte en liña）
Ademais, o número de postos de traballo engadidos en maio e xuño revisouse 28.000 máis do que se informou anteriormente, o que suxire que a demanda de traballo segue sendo forte e aliviando significativamente os temores dunha recesión.
En xeral, o mercado laboral quente despexou o camiño para que a Fed manteña a súa agresiva subida de tipos.
Despois de que a Fed enviara o seu sinal de endurecemento máis forte en décadas, o mercado seguiu o seu negocio como sempre, incluso axudando ao mercado de valores a mostrar o seu mellor rendemento nos últimos anos.
Para os mercados de forma inesperada, mentres comezou a apostar por un cambio na política da Fed, impulsando as accións á alza e os rendementos do Tesouro máis baixos, estimulouse máis a demanda, reducindo o risco de recesión e compensando os esforzos da Fed por controlar a inflación ao mesmo tempo.
Tras o informe publicado, a probabilidade dun aumento da taxa de 75 pb na Fed ' A reunión de setembro disparouse ata o 68%, moi superior á probabilidade dun aumento de tipos de 50 pb tal e como se prevía.(Ferramenta CME FedWatch)
Os datos non agrícolas arrefriaron o mercado demasiado optimista: as expectativas de máis subidas de tipos disparáronse nun xiro dramático que reafirmou o mantra de Wall Street que nunca intentou contra a Fed.
Quen enganou os mercados?
Como mencionamos nos artigos anteriores, a política da Fed buscou un equilibrio entre a "inflación" e a "taxa de desemprego".
É obvio que a Fed escolleu "controlar o risco de inflación" en lugar de "sacrificar a economía".O resultado será sacrificar a economía, aínda que en diferente medida.
O que necesitamos saber é que a Fed terá que moverse rápido no camiño de endurecemento antes de que a inflación volva a onde está a súa posición ideal.
A Fed pode estar a piques de subir os tipos de interese 75 pb en setembro.Agora esperemos o seguinte rendemento do IPC.
Declaración: este artigo foi editado por AAA LENDINGS;algunhas das imaxes foron tomadas de Internet, a posición do sitio non está representada e non se pode reproducir sen permiso.Hai riscos no mercado e o investimento debe ser cauteloso.Este artigo non constitúe asesoramento persoal de investimento, nin ten en conta os obxectivos de investimento específicos, a situación financeira ou as necesidades dos usuarios individuais.Os usuarios deben considerar se as opinións, opinións ou conclusións aquí contidas son adecuadas á súa situación particular.Investir en consecuencia baixo o seu propio risco.
Hora de publicación: 13-ago-2022