Fonte da imaxe: https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate

Como o mercado asumira en xeral antes da reunión que a Fed tamén elevaría as taxas en 75 puntos básicos este mes, o foco principal do mercado estaba no diagrama de puntos e as perspectivas económicas publicadas despois da reunión.

O gráfico de puntos, unha representación visual das expectativas de tipos de interese de todos os responsables políticos da Fed para os próximos anos, preséntase nun gráfico;a coordenada horizontal deste gráfico é o ano, a coordenada vertical é o tipo de xuro e cada punto do gráfico representa a expectativa dun responsable político.

Fonte da imaxe: Reserva Federal

Como se mostra no gráfico, a gran maioría (17) dos 19 responsables políticos da Fed cren que os tipos de interese serán do 4,00% ao 4,5% despois de dúas subas de tipos este ano.

Polo tanto, actualmente hai dous escenarios para as dúas subas de taxas restantes antes de finais de ano.

Subida dos tipos de 100 pb a finais de ano, dúas subas de 50 pb cada unha (8 responsables políticos están a favor).

Quedan dúas reunións para subir os tipos en 125 pb, 75 pb en novembro e 50 pb en decembro (9 políticos están a favor).

Mirando de novo as subas de taxas previstas en 2023, a gran maioría dos votos están repartidos equitativamente entre o 4,25% e o 5%.

Isto significa que a expectativa de taxa de interese media para o próximo ano é do 4,5% ao 4,75%.Se os tipos de interese se elevan ao 4,25% nas dúas reunións restantes deste ano, isto significa que só haberá unha suba de 25 puntos básicos o próximo ano.

Entón, segundo as expectativas deste diagrama de puntos, non haberá moito espazo para que a Fed suba os tipos o próximo ano.

E en canto ás expectativas de tipos de interese para 2024, está claro que as opinións dos responsables políticos están moi afastadas e non teñen moita relevancia para o momento.

O que é certo, con todo, é que o ciclo de endurecemento da Fed continuará, con subidas de tipos máis fortes.

 

Canto máis duro sexas agora, máis curto será a crise

 

Wall Street cre que o obxectivo da Fed é crear un ciclo de endurecemento "máis duro e máis curto" que eventualmente desacelere o crecemento económico a cambio do refrixeración da inflación.

As perspectivas da Fed para o futuro da economía, anunciadas nesta reunión, apoian esta interpretación.

Nas súas perspectivas económicas, a Fed revisou á baixa a súa previsión de PIB real en 2022 ata o 0,2% desde o 1,7% de xuño, e tamén revisou á alza a súa previsión para a taxa anual de paro.

Fonte da imaxe: Reserva Federal

Isto demostra que a Reserva Federal comezou a preocuparse de que a economía poida estar entrando nun ciclo de recesión, xa que as previsións económicas e de emprego son cada vez máis pesimistas.

Ao mesmo tempo, Powell tamén dixo sen rodeos na rolda de prensa posterior á reunión: "A medida que avanzan as subidas agresivas das taxas, é probable que diminúan as posibilidades dun aterraxe suave.

A Fed tamén recoñece que é moi probable que máis subidas de taxas agresivas conduzan a recesión e sangue nos mercados.

Deste xeito, con todo, a Fed pode completar a tarefa de "loitar contra a inflación" antes de tempo e finalizará o ciclo de suba das taxas.

En xeral, é probable que o actual ciclo de suba das taxas sexa unha acción "dura e rápida".

 

A suba dos tipos de interese podería completarse antes do previsto

Desde este ano, a suba acumulada das taxas pola Fed alcanzou os 300 pb, combinada coa trama de puntos para ver que o proceso de suba das taxas continuará durante algún tempo, a postura política a curto prazo e non cambiará.

Isto disipou por completo os pensamentos do mercado de que a Fed se movería rapidamente para relaxarse ​​e, a partir de agora, o rendemento dos bonos estadounidenses a dez anos disparouse por completo e está a piques de alcanzar o máximo do 3,7%.

Pero, por outra banda, a Reserva Federal na previsión económica para as preocupacións recesivas, así como o gráfico de puntos para o ritmo de aumento dos tipos de interese o próximo ano espérase desaceleración, o que significa que o proceso de aumento dos tipos de interese, aínda que aínda en marcha, pero apareceu o amencer.

Ademais, hai un efecto atrasado na política de aumento de taxas da Fed, que aínda non foi totalmente dixerida pola economía, e aínda que as próximas subas de taxas serán máis imprudentes, a boa noticia é que poden completarse antes.

 

Para o mercado hipotecario, non cabe dúbida de que os tipos de interese seguirán sendo elevados a curto prazo, pero quizais a marea cambie o próximo ano.