Esta declaración implica basicamente que a Fed limitará a suba dos tipos de decembro a 50 puntos básicos.

Ao mesmo tempo, os participantes dixeron: "Dado o retraso incerto na política monetaria, un ritmo máis lento de aumentos das taxas permitiría mellor ao FOMC avaliar o progreso cara aos seus obxectivos e concluír que - a taxa máxima dos fondos federais será algo máis alta que o anterior. proxectado.

Noutras palabras, a actual rolda de subas de tipos da Fed entrou nunha nova fase, máis lenta, pero máis alta e máis longa.

A Fed recoñeceu o atraso na política monetaria e deixou claro que os efectos das subas anteriores de tipos aínda non se transmitiron totalmente ao mercado e que este atraso é "incerto".

Como resultado, a Fed decidiu ralentizar o ritmo das subas dos tipos para controlar mellor o efecto das subas dos tipos sobre a contención da inflación.

 

As subas de taxas rematarán en 2023

O que fai que o mercado se sente e tome nota é o feito de que a Fed abordou explícitamente o risco dunha recesión por primeira vez nos minutos: a probabilidade dunha recesión estadounidense en 2023 estímase en torno ao 50%.

Esta é a primeira advertencia similar da Fed desde que comezou a subir os tipos de interese en marzo, unha advertencia que tamén reavivou a visión do mercado de recortes de tipos a partir de 2023.

Tras a publicación das actas, o rendemento do bono estadounidense a 10 anos retrocedeu ata o 3,663 %;a probabilidade dunha suba de tipos de 50 puntos básicos en decembro tamén subiu ata o 75,8%.

Moitas persoas cren que o "hawkishness" da Fed puido alcanzar o seu pico, e espérase que o actual ciclo de suba de tipos remate en 2023.

Un informe recente tamén apoia esta predición.

Segundo a previsión de Goldman Sachs, o índice do IPC caerá por debaixo do 5% na maioría das reunións de tipos de interese o próximo ano.

Unha vez que a inflación demostre ser constantemente baixa o próximo ano, a suspensión da Fed das subas de tipos está á volta da esquina.

 

Como é o camiño futuro?

Teña en conta que a reunión do FOMC de novembro precedeu á publicación de outubro do CPI.

Co arrefriamento do IPC máis do previsto o mes pasado, as últimas opinións dos funcionarios da Fed poden ser máis informativas sobre o futuro curso da política.

Non obstante, tamén se desprende das recentes observacións públicas que a maioría dos funcionarios da Fed adoptan unha visión similar á das actas: o ritmo dos aumentos das taxas pódese desacelerar, pero aínda hai que endurecer aínda máis a política.

Moitos funcionarios fixaron a taxa obxectivo en preto do 5%.Isto significa que as taxas alcanzarán o máximo o próximo marzo se a Fed aumenta as taxas en 50 puntos básicos en decembro, como se esperaba.

Nese momento, a taxa dos fondos Fed será de 5,0% - 5,25% e permanecerá nese rango durante algún tempo.

Segundo a última previsión de Wind, as oito reunións de tipos de interese en 2023 (febreiro, marzo, maio, xuño, xullo, setembro, novembro e decembro) seguirán o seguinte camiño.

 

Unha suba da taxa de 50 puntos básicos en febreiro.

Subida de tipos de 25 pb en marzo (pausa nas subas de tipos a partir de entón).

Rebaixa de tipos de 25 pb en decembro (primeira transición a recortes de tipos)

 

A Reserva Federal celebrará a súa última reunión de política monetaria do ano entre o 13 e o 14 de decembro, e unha suba de tipos de 50 puntos básicos pode considerarse como unha certeza absoluta.

Unha vez que a Fed recorta as taxas por primeira vez, de 75 puntos básicos a 50 puntos básicos, tamén se espera que as taxas hipotecarias baixen algo nese momento.