Dada a desaceleración inesperada do IPC en novembro, as expectativas do mercado para a próxima suba de tipos de 25 puntos básicos subiron agora ata o 75%.

Cal é o tipo de interese máximo para a actual rolda de subas de tipos?

A velocidade das subas dos tipos xa non é o tema máis importante nas deliberacións da Fed;o que importa é o alto que debe ser o nivel de interese final.

A resposta a esta pregunta atopamos no diagrama de puntos desta nota.

O dot-plot publícase na reunión do tipo de xuro ao final de cada trimestre.En comparación con setembro, esta vez a Fed aumentou as súas expectativas para o tipo de política do próximo ano.

A área con borde vermello no gráfico a continuación é a gama máis ampla de expectativas dos responsables políticos da Fed para a taxa de política do próximo ano.

Dun total de 19 responsables políticos, 10 cren que as taxas deberían elevarse a entre o 5% e o 5,25% o próximo ano.

Isto tamén significa que son necesarios un acumulado de 75 puntos básicos de aumentos das taxas en reunións posteriores antes de que as taxas poidan ser suspendidas ou baixadas.

Como pensa a Fed que a inflación chegará ao máximo?

O Departamento de Traballo informou o pasado martes de que o IPC aumentou un 7,1% en novembro con respecto ao ano anterior, un novo mínimo para o ano, o que supón cinco meses consecutivos de descenso interanual do IPC.

Neste sentido, Powell dixo: Houbo un "descenso de benvida" na inflación nos últimos dous meses, pero a Fed necesita ver máis evidencias de que a inflación está caendo;con todo, a Fed tamén espera que a inflación caia bruscamente durante o próximo ano.

Históricamente, o ciclo de endurecemento da Fed tendeu a deterse cando as taxas se elevan por riba do IPC; a Fed está a achegarse agora a ese obxectivo.

Cando fará a transición aos recortes de taxas?

En canto ao cambio de taxas en 2023, a Fed non deixou claro ese plan.

Powell dixo: "Só cando a inflación caia máis ao 2%, teremos en conta un recorte das taxas".

Segundo Powell, o factor máis importante na actual tormenta de inflación é a inflación dos servizos básicos.

Nestes datos inflúen principalmente o forte mercado laboral actual e o crecemento salarial persistente e elevado, que é a principal razón do aumento da inflación dos servizos.

Unha vez que o mercado laboral se arrefríe e o crecemento salarial se achegue gradualmente ao obxectivo de inflación, a inflación global tamén diminuirá rapidamente.

Veremos unha recesión o ano que vén?

No último resumo das previsións económicas trimestrais, os funcionarios da Reserva Federal volveron elevar as súas expectativas sobre a taxa de desemprego en 2023: espérase que a taxa media de desemprego aumente ata o 4,6 por cento o próximo ano desde o 3,7 por cento actual.

Historicamente, cando o desemprego aumenta así, a economía estadounidense entra en recesión.

Ademais, a Reserva Federal rebaixou a súa previsión de crecemento económico en 2023.

O mercado cre que este é un sinal de recesión máis forte, que a economía está en risco de caer en recesión o próximo ano e que a Reserva Federal pode verse obrigada a reducir os tipos de interese en 2023.

Resumo

En xeral, a Reserva Federal reduciu o ritmo das subas dos tipos por primeira vez, abrindo oficialmente o camiño para aumentos lentos dos tipos;e o descenso gradual dos datos do IPC reforza as expectativas de que a inflación alcanzou o seu máximo.

A medida que a inflación segue debilitando, a Fed probablemente deixará de subir as taxas no primeiro trimestre do próximo ano;pode considerar recortar as taxas no cuarto trimestre debido á crecente preocupación da recesión.

A taxa hipotecaria estabilizouse nun punto baixo nos últimos tres meses, e é difícil ver un aumento significativo de novo, e é probable que caia gradualmente en shock.