En termos estruturais, o investimento fixo caeu un 1,2% e supuxo o maior lastre para o crecemento económico.

Dado que a suba das taxas da Fed aumentou os custos de endebedamento, é lóxico que o investimento fixo diminuíse.

As existencias privadas, pola súa banda, foron o principal motor do crecemento económico no cuarto trimestre, subindo un 1,46% respecto ao trimestre anterior, invertendo a tendencia á baixa dos tres trimestres anteriores.

Isto significa que as empresas comezan a repoñer as súas existencias para o novo ano, polo que o crecemento desta categoría foi irregular.

Outro conxunto de datos chamou a atención do mercado: o gasto en consumo persoal só subiu un 2,1% no cuarto trimestre, moi por debaixo das expectativas do mercado do 2,9%.

Como principal motor do crecemento económico, o consumo é a categoría máis grande do PIB dos Estados Unidos (un 68 %).

A desaceleración do gasto en consumo persoal fai pensar que o poder adquisitivo é moi débil ao final e que os consumidores carecen de confianza nas perspectivas económicas futuras e non están dispostos a gastar os seus propios aforros.

Ademais, a demanda interna (excluídos inventarios, gasto público e comercio) creceu só un 0,2%, unha importante desaceleración desde o 1,1% do terceiro trimestre e o menor aumento desde o segundo trimestre de 2020.

A desaceleración da demanda interna e do consumo, son os presaxios máis evidentes dunha economía de arrefriamento.

Sam Bullard, economista senior de Wells Fargo Securities, coincide en que este informe do PIB podería ser o último dato trimestral realmente positivo e sólido que veremos durante un tempo.

 

O "soño feito realidade" da Fed?

Powell afirmou repetidamente que un aterraxe económico suave é "posible".

Un "aterraxe suave" significa que a Fed mantén baixo control a inflación elevada mentres a economía non mostra sinais de recesión.

Aínda que as cifras do PIB son mellores do esperado, hai que admitilo: a economía está desacelerándose.

Tamén se podería argumentar que unha economía en recesión é difícil de evitar e que a batida do PIB significa simplemente que as futuras recesións poderían chegar máis tarde ou a menor escala.

En segundo lugar, os sinais de recesión na economía afectaron ao emprego.

O número de solicitudes iniciais das prestacións por desemprego dos EE. UU. baixou a un mínimo de nove meses en xaneiro, pero ao mesmo tempo o número de persoas que continúan recibindo as prestacións de desemprego estadounidense comezou a aumentar de novo.

Isto significa que menos persoas están recentemente no paro, pero máis persoas non atopan traballo.

Ademais, o forte descenso das vendas polo miúdo e da produción das fábricas nos últimos dous meses é unha evidencia de que a economía está nunha outra espiral descendente: a economía aínda está no camiño da recesión e o soño dun "aterraxe suave" pode ser difícil. conseguir.

Algúns economistas cren que é máis probable que Estados Unidos experimente unha "recesión continua": un descenso secuencial da actividade económica en varias industrias, en lugar dunha caída puntual.

 

Espérase unha baixada de tipos de interese en breve!

O índice de prezos dos Gastos de Consumo Persoal (PCE), un indicador de inflación de gran interese para a Reserva Federal, subiu un 3,2% no cuarto trimestre con respecto ao ano anterior, a taxa de crecemento máis lenta desde 2020.

Mentres tanto, as expectativas de inflación a 1 ano da Universidade de Michigan continuaron diminuíndo en xaneiro, caendo ata o 3,9%.

A inflación subxacente mellorou significativamente, o que reduce en gran medida a presión sobre a Reserva Federal: quizais non sexan necesarias novas subas de taxas e pódese prestar máis atención ao crecemento económico.

En función do PIB, por unha banda, asistimos a unha paulatina desaceleración do crecemento económico e, por outra banda, debido ás expectativas de recesión emerxente, a Fed só subirá moderadamente os tipos de interese na primeira metade do ano para lograr os máis suaves. posible desembarco para a economía.

Por outra banda, este pode ser o último trimestre de sólido crecemento do PIB, e se a economía se deteriora na segunda metade do ano, a Fed pode ter que pasar á flexibilización antes de que remate o ano, e espérase un recorte de tipos. en breve.

Os economistas tamén din que, debido aos avances tecnolóxicos e á transparencia da política da Fed, o efecto atrasado das subas dos tipos é menor que no pasado, o que fai que os mercados financeiros anticipen os prezos en resposta ás expectativas do mercado.

A medida que a Fed ralentiza o ritmo das subas dos tipos, as taxas hipotecarias teñen unha tendencia máis baixa e as novas vivendas aumentaron por terceiro mes consecutivo en decembro, o que suxire que o mercado inmobiliario pode estar comezando a recuperarse.

 

Se se espera unha rebaixa dos tipos de interese, o mercado tamén anticipará os prezos e os tipos das hipotecas caerán máis rapidamente.