Crash do mercado! A bolsa xaponesa experimenta unha caída histórica: que pasou?

O 5 de agosto, os mercados financeiros mundiais presenciaron un acontecemento impactante: o mercado de valores xaponés experimentou a súa maior caída nun só día da historia. O índice Nikkei caeu en picado un 12,4 % nun só día, borrando 4.451 puntos, unha caída aínda máis grave que o Luns Negro de 1987.

En só uns poucos días de negociación, o descenso acumulado chegou ao 26 %. Este repentinoCRANon só sacudiu o Xapón, senón que tamén desencadeou unha reacción en cadea nos mercados globais. Os mercados de accións de Corea do Sur e Taiwán tamén caeron un 9 %, mentres que os principais índices estadounidenses caeron arredor dun 3 %. Entón, que causou exactamente esta tormenta financeira?

A espada de dobre fío do comercio de ienes

Para comprender a recente caída do mercado de valores xaponés, primeiro hai que comprender o carry trade de ienes.

Durante moito tempo, debido aos tipos de xuro extremadamente baixos do ien, os investidores globais tomaron prestadas grandes cantidades de ienes e convertéronas en moedas de maior rendemento para obter diferenciais de tipos de xuro.

Non obstante, esta arbitraxe aparentemente libre de riscos agocha riscos significativos. Cando o diferencial de tipos de xuro entre o ien e o dólar cambia, este modelo de arbitraxe pode colapsar rapidamente. En marzo deste ano, o Banco do Xapón implementou a súa primeira suba de tipos en 17 anos, poñendo fin á política de tipos de xuro negativos.

O 31 de xullo, o Xapón volveu subir os tipos de xuro, mentres que ao mesmo tempo a inflación estadounidense se arrefriaba, o que levou ao mercado a esperar amplamente que o FederalReservapara baixar as taxas en setembro.

Esta serie de accións levou directamente a un estreitamento do diferencial de tipos de xuro entre o ien e o dólar, o que minou a base das operacións de carry en ien. Os investidores comezaron a mercar grandes cantidades de ien no mercado de divisas para devolver os seus préstamos en ien, o que provocou que o ien subise un 12 % fronte ao dólar nun mes.

O efecto Buffett

Nesta tormenta financeira, os investidores internacionais, incluído Warren Buffett, xogaron un papel no agravamento da situación. Durante a pandemia de 2020, Buffett comezou a investir no mercado de valores xaponés, comprando unha serie de accións de alto dividendo. En 2023, Buffett aumentou aínda máis o seu investimento no mercado de valores xaponés, o que provocou un frenesí investidor global polas accións xaponesas.

En 2023, as compras netas por parte de investidores estranxeiros no mercado de valores xaponés superaron os 3 billóns de ienes, o que impulsou o índice Nikkei 225 cara arriba nun 28 % nun ano. En marzo de 2024, o índice superara a barreira dos 40.000 puntos, cun aumento de case o 80 %.

Malia que a economía do Xapón non se recuperou totalmente, o mercado de valores xaponés alcanzou novos máximos históricos, impulsado en gran parte polos investidores internacionais.

Non obstante, a medida que as subidas dos tipos de interese do ien e os recortes previstos nos Estados Unidos converxeron nun momento histórico, estes investidores internacionais comezaron a vender masivamente accións xaponesas, o que provocou unha estampida no mercado. No mercado en rápida caída, moitos investimentos apalancados víronse obrigados a liquidarse, o que levou a novas caídas aceleradas e a unha serie de efectos en cascada. Así naceu a catástrofe histórica no mercado de valores xaponés.

Perspectivas futuras

Despois do colapso, o vicegobernador do Banco do Xapón, Shinichi Uchida, declarou rapidamente: «Non subiremos os tipos en condicións de inestabilidade do mercado financeiro». Aínda que esta declaración proporcionou certo alivio a curto prazo ao mercado, a expectativa a longo prazo de subidas de tipos por parte do Banco do Xapón parece irreversible.

Mentres tanto, os últimos datos do Departamento de Traballo dos Estados Unidos mostraron unha caída significativa nas solicitudes iniciais de subsidio por desemprego, o maior descenso nun ano, o que indica unha mellora no mercado laboral. Estes datos contrastan fortemente cos da semana pasada, que provocaran debates sobre unha posible recesión nos Estados Unidos.

Reflexionando sobre o mercado de bonos, isto levou a unha caída significativa seguida dun repunte ata rendibilidades superiores ao 4 %.

Non obstante, a longo prazo, a expectativa do mercado dun recorte de tipos da Reserva Federal é cada vez maior. A probabilidade dun recorte de tipos de 50 puntos básicos en setembro aumentou do 22 % hai unha semana ao 56,5 % recentemente. Máis do 70 % do mercado cre que hai unha probabilidade superior ao 78 % de que un recorte total de tipos supere os 100 puntos básicos este ano.

A tendencia cara aos recortes de tipos nos Estados Unidos semella inevitable, case confirmando que o auxe do mercado de valores xaponés rematou. Queda por ver como se desenvolverán as cousas a continuación.

Declaración: Este artigo foi editado por AAA LENDINGS; algunhas das imaxes foron tomadas de Internet, a posición do sitio non está representada e non se pode reimprimir sen permiso. Existen riscos no mercado e o investimento debe ser cauteloso. Este artigo non constitúe asesoramento de investimento persoal, nin ten en conta os obxectivos de investimento específicos, a situación financeira ou as necesidades dos usuarios individuais. Os usuarios deben considerar se as opinións, opinións ou conclusións contidas neste documento son axeitadas para a súa situación particular. Invista en consecuencia baixo o seu propio risco.