O IPC mostra un arrefriamento completo

O xoves 11 de xullo, o Departamento de Traballo publicou os datos que mostran que a taxa de crecemento interanual do IPC de xuño se ralentizou do 3,3 % en maio ao 3 %, por debaixo do 3,1 % previsto. Esta é a taxa de crecemento máis baixa desde xuño do ano pasado e supón o primeiro descenso intermensual negativo desde maio de 2020, cun descenso do 0,1 %.

O IPC subxacente creceu un 3,3 % interanual, por debaixo do 3,4 % previsto. O crecemento intermensual foi do 0,1 %, o menor aumento desde agosto de 2021. Esta desaceleración inesperada dos datos inxectou sen dúbida unha forte dose de confianza no mercado, o que indica un arrefriamento xeral da inflación.

En concreto, as taxas de inflación tanto de bens como de servizos diminuíron interanualmente, e os prezos dos bens acadaron un novo mínimo desde 2020, cun descenso do 1,8 % interanual.

Cabe destacar que a inflación da vivenda dentro do IPC subxacente tamén está a acelerar a súa desaceleración.

Interanual, a taxa de inflación da vivenda en xuño baixou ao 5,16 %, fronte ao 5,41 % de maio, o nivel máis baixo desde maio de 2022. A inflación do alugueiro aumentou un 5,07 % interanual, fronte ao 5,30 % de maio, o nivel máis baixo desde abril de 2022.

Rebaixas de taxas próximas?

Tras a publicación dos datos, a rendibilidade dos bonos do Tesouro caeu en picado. A última rendibilidade dos bonos do Tesouro a 10 anos alcanzou o seu mínimo en case tres meses.

O dólar e o ouro tamén mostraron reaccións correspondentes. Non obstante, debido aos axustes do mercado, os xigantes tecnolóxicos estadounidenses recentemente fortes como Nvidia, Apple e Microsoft experimentaron caídas significativas. Pola contra, as accións de pequena capitalización que estiveron estancadas durante moito tempo experimentaron un repunte en represalia, co índice Russell 2000 subindo un 3,6 % nun só día. Mentres tanto, o índice Nasdaq, que antes estaba en alza, caeu un 2 % e o índice S&P 500 baixou un 1,4 %.

Os datos amosan que o rendemento deste día marcou a maior diferenza de rendemento nun só día entre o índice Russell 2000 e o Nasdaq desde 1986.

Doutra banda, o mercado aumentou a probabilidade de que a Reserva Federal recorte os tipos de interese a partir de setembro de arredor do 70 % antes da publicación dos datos a máis do 90 %. Só o 7,3 % cre que non haberá recorte de tipos.

Ademais, o mercado prevé 2 ou 3 rebaixas de tipos para todo o ano, cunha probabilidade do 46,6 % de tres rebaixas de tipos.

Os economistas e os observadores do mercado tamén expresaron a súa confianza nos recortes de tipos da Reserva Federal, e JPMorgan adianto o seu prazo previsto para estes recortes de novembro a setembro. En medio do coro de expectativas de recortes de tipos, parece só cuestión de tempo.

Trump como Factor X?

Non obstante, as incertezas políticas poderían complicar a chegada de rebaixas de taxas.

Os informes indican que se a Reserva Federal decide recortar os tipos en setembro, podería percibirse como un favor ao actual presidente Biden. Se Trump gaña as eleccións en novembro, podería desencadear represalias políticas.

Aínda que Powell foi nomeado inicialmente presidente da Reserva Federal por Trump e a miúdo se lle describe como un republicano rexistrado, Trump aínda considera que as decisións de Powell están motivadas politicamente. Os republicanos do Congreso tamén advertiron a Powell que non recorte os tipos de xuro antes das eleccións de novembro. O presidente do Comité de Servizos Financeiros da Cámara de Representantes, Henry, declarou: «Todo o mundo quere un recorte dos tipos de xuro... pero creo que un recorte de tipos en setembro sería visto como político».

Ademais, os republicanos do Congreso advertiron a Powell que non recorte os tipos de interese antes das eleccións, para que non se considere un acto político. O presidente da Reserva Federal, Powell, insiste en que as decisións se basearán estritamente en datos e perspectivas económicas, non en factores políticos.