Despois de case un ano de subidas de taxas agresivas, o mercado laboral está a mostrar finalmente signos de arrefriamento e o número de novos empregados caeu a un mínimo de dous anos.

Como mencionamos anteriormente, o foco principal sobre cando a Fed reducirá as taxas a continuación é o mercado laboral.

Os datos das nóminas non agrícolas de decembro mostran que a suba das taxas da Fed deu a pena.

Ademais, para alegría do mercado, a inflación salarial arrefriouse significativamente en decembro: os salarios medios por hora aumentaron só un 0,3% interanual e os salarios por hora creceron á taxa interanual máis lenta desde agosto de 2021.

Nunha rolda de prensa tras a suba dos tipos de decembro, o presidente da Fed, Powell, subliñou que os salarios son precisamente o tema crítico na loita contra a inflación en 2023.

E as actas da reunión de decembro publicadas o pasado mércores, mostran que os participantes do FOMC cren que manter un alto crecemento salarial apoia a inflación subxacente no sector servizos (excluída a vivenda), e que, polo tanto, é necesario seguir promovendo o equilibrio entre a oferta e a demanda no sector dos servizos. mercado laboral para reducir a presión sobre a masa salarial.

O importante arrefriamento da inflación salarial proporciona novas probas de que a inflación se está a desacelerar aínda máis e abre o camiño para que a Reserva Federal desacelere o ritmo dos aumentos dos tipos de interese.

 

A taxa de desemprego aumentará considerablemente

Aínda que o mercado de traballo arrefriouse significativamente, a ganancia de 223.000 empregos superou as expectativas do mercado por oitavo mes consecutivo.

Non obstante, detrás deste informe aparentemente "sólido" sobre as nóminas non agrícolas, pásase por alto que o crecemento do emprego é enteiramente o resultado de que moitas persoas teñan varios traballos.

En decembro, había 132.299.000 traballadores a tempo completo nos Estados Unidos, pero ao mesmo tempo, o número de traballadores a tempo parcial aumentou en 679.000 e o número de persoas con traballos múltiples aumentou en 370.000.

Durante os últimos dez meses, o número total de traballadores a tempo completo reduciuse en 288.000, mentres que o número de traballadores a tempo parcial aumentou en 886.000.

Isto significa que o número de nóminas non agrícolas debería ser negativo en decembro, en función do número real de persoas que obteñen novos empregos.

E o informe "esaxerado" das nóminas non agrícolas parece cegar á xente, é probable que a economía mostre os primeiros signos de recesión.

A observación dos datos históricos mostra que o propio mercado laboral é un indicador atrasado e que os rápidos movementos á alza da taxa de desemprego adoitan producirse cando se deteñen as subas dos tipos de interese ou se cambia a política monetaria cara a recortes de tipos.

Isto significa que é probable que a taxa de desemprego aumente bruscamente ao longo do ano despois de que a Fed deixe de aumentar os tipos de interese.

Os economistas do Bank of America prevén incluso que a taxa de desemprego pasará do 3,7% ao 5,3% este ano, o que suporía 19 millóns de persoas sen traballo.

 

Espérase que os tipos das hipotecas caian

Como resultado da desaceleración do mercado de traballo e da inflación salarial, as apostas do mercado por unha suba dos tipos da Fed diminuíron, e agora o mercado espera unha suba dos tipos de 25 puntos básicos en febreiro, que é do 75,7%.

O rendemento dos bonos estadounidenses a 10 anos tamén caeu máis de 30 puntos básicos nunha semana, e espérase que os tipos das hipotecas caian aínda máis.

A medida que se solidifica a tendencia á baixa da inflación, os ollos da Fed estarán postos no mercado laboral en etapas posteriores.

Ellen Zentner, economista xefe de Morgan Stanley, tamén subliñou que probablemente o mercado laboral sexa o próximo indicador clave, non o IPC.

 

A medida que o mercado laboral se arrefríe, a inflación diminuirá máis rapidamente e o mercado hipotecario comezará a recuperarse.